吉林大学自考本科 项目融资资源管理 03811

发布日期:2014-06-21 点击次数:2869

1、公司型合资结构的基础是有限责任公司。
名词解释
1发行股票：股票是股份公司为筹集资金而发行的有价证券。
2买方信贷：指由出口方银行直接向进口商或进口方银行提供的贷款。
3、发行国际债券：指一国在其他国家发行的债券。
4、项目融资：以项目的资产、预期收益或权益作抵押取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款。
5、项目风险贴现率的CAPM模型：CAPM模型（capital asset price model）又称资产定价模型，是项目融资中被广泛接受和使用的一种确定项目风险贴现率的方法。
6、CAPM模型的基本公式： 
Ri=Rf+风险收益率=Rf+βi×（Rm-Rf）
 NPV=（CI-CO）t（1+i）-t
NPV=（CI-CO）t[1+Rf+βi(Rm-Rf)]-t
7现金流量模型的敏感性分析：分析并测定各个因素的变化对指标的影响程度，指标（相对于整个项目）对外部条件发生不利变化时的承受能力。
8项目债务随比率：在项目融资中经常使用的另和种风险分析指标，它是项目现金流量的现值与预期贷款金额的比值。
9合伙制结构：是至少两个以上合伙人之间以获取利润为目的共同从事某项投资活动而建立起来的一种法律关系。
10项目融资的物权担保：指项目公司或第三方以自身资产为履行贷款偿还义务提供担保。
11.BOT模式：我国原国家计委所称的外商投资特许权项目（BOT投资模式）是指外商建设-运营-移交的基础设施项目。
12.BLT（build-lease-transfer），又称BRT（build-rent-transfer），即建设-租赁-移交。指获得特许经营权的私营财团融资建设项目，项目建成后么人财团按约定将项目资产出租给政府或第三方并通过收取租金回收投资，租赁期结束后项目的所有资产再移交给政府公共部门的一种融资方式。
简答
1公司融资与项目融资的主要区别。
答：贷款对象不同；筹资渠道不同；追索程度不同；风险分担程度不同；债务比例不同；会计处理方法不同；还款来源不同；担保结构不同；融资成本不同。
2项目融资方式的优势。
答：实践融资的无追索或有限追索；实现资产负债表外融资；允许较高的债务比例；实现风险隔离和风险分担；享受税务优惠的好处；实现多方位融资。
3项目融资的弊端分析。
答：风险分配的复杂性；增加了贷款人的风险；贷款人的过分监管；较高的利息和费用负担。
4项目可行性研究。
答：是指在决定进行项目投资之前，投资者组织对项目的社会、经济和技术等各方面相关情况进行深入细致的调查研究，运用科学方法对各种方案进行认真分析、综合论证、详细测算，对项目的经济效益和社会效益进行分析的一种方法。
6项目融资可行性研究的意义和作用。
答：为融资项目发起人提供投资决策的依据；为求得政府部门支持提供依据；它是开展融资活动、寻求融资伙伴的依据；作为项目具体建设的指导依据。
7、通常银行可能提出的限制条件包括：
1对各种授权合约的限制。2对股东协议和所有者权益分配的限制。
3对特许协议的限制。4对建设合同的限制。5对经营和维护合同的限制。
8、衡量项目的可融资性除项目的可行性分析结论外还要考虑什么？
答：1）银行一般不愿意承担法律变化等不确定或无法控制的风险。
2）若存在信用违约或对贷款人进行第一次偿还以前，项目发起人不得进行红利分配。
3）完工前收入应用于补充项目的资本性支出，以此来减少对银行资金的需求量。
4）项目风险应进行较好的分摊。项目公司不能承担太多的风险，尤其不能承担东道主国政府和项目发起人都不愿承担的风险。
5）项目合同涉及的其他当事人不能因为银行对项目资产或权益行使了抵押权益而终止与项目公司的合同。
9国外间接投资。
答：国外间接投资主要包括外国政府贷款、国际金融机构贷款、出口信贷及国际商业贷款等形式。
外国下放贷款是指一国政府利用财政资金向另一国政府提供的优惠性贷款。
国际金融机构贷款是指为了达到共同的目标，由多个国家联合经办的在各国间从事金融活动的机构以及亚洲开发银行等。
出口信贷是出口国政府对银行贴补利息并提供担保，由银行向外贸企业发放利率较低的贷款。
国际商业贷款是指项目相关方在国际金融市场上以及贷款方式等短信的资金，主要指国外商业银行和除国外金融组织以外的其他 国外金融机构贷款。
10项目融资应用的特殊目的。
答：1）为超过项目投资者自身筹资能力的大型项目提供资金。2为国家和政府建设项目提供形式灵活多样的融资满足下放在资金安排方面的特殊要求。3为跨国公司安排在海外投资项目中的债务追索权。4实现公司的目标收益。
11风险评价的内容：答：评价风险之间的因果关系；评价风险损害的程度；评价风险转化的条件；确定项目整体风险的水平。
12项目风险种类：答：按项目风险的阶段性划分  按照项目风险的表现形式划分  按照项目的投入要素划分  按项目风险的可控性划分  按照风险的影响范围划分  
13项目风险的阶段划分内容：答：目建设开发阶段风险；项目试生产阶段风险；项目生产经营阶段风险。
14项目风险的表现形式内容（项目风险的定义）。
答：决策风险  设计风险  建设设备风险  信用风险  完工风险  生产风险  市场风险  金融风险  政治风险  环境保护风险  
15项目的投入要素内容：答：人员风险  时间风险  资金风险  技术风险  其他风险 
16项目风险的可按性内容：答：项目的核心风险  项目的环境风险 
17风险的影响范围包括哪些？
答：项目的系统风险是指该项目的预期收益对整体资本市场要素变化的敏感程度。
非系统性风险是指一个项目所特有的风险，如项目的关键技术人才去世或流动、项目所需要 的某种特殊原料的供应问题等。
18掉期。
答：包括利率掉期、货币掉期和商品掉期。
利率掉期：交易双方将同种货币不同利率不形式的资产或者债务相互交换，债务人根据国际资本市场利率走势，通过运用利率掉期规避利率风险。
利率掉期包括两方面：根据项目现金流量的特点安排利息偿还，减少因利率变化而造成的项目风险的增加；根据借款人在市场上的位置和金融市场的变化，抓住降低项目的利息成本。
交叉货币掉期在市场上的出现，公认是以（1981）年世界银行和美国国际商业公司（IBM）的交易作为标志。
商品掉期是（1986）年开始出现的，的两个没有直接关系的商品生产者和用户之间的种合约安排。
19期权。答：指在未来一定时间可以买卖的权力。可分为美式期权和欧式期权。
20项目融资的风险管理。答：1）正确的判断项目可能产生的风险。2）风险管理的实施。
21判断项目可能产生风险的步骤。
答：1）风险的识别和预测。2）风险的估量。3）风险预测误差的判断。
22风险管理实施的作用（在项目融资中，环境风险管理工具所能发挥的作用可大至归纳以下几类）
答：1）利率风险管理。2）能源、原材料或者最终产品价格的风险管理。3）货币、汇率风险管理。4）利用风险管理工具的不同组合在时间上和税务上改善项目的现金流量。
23公司型合资结构的优点。
答：公司股东承担有限责任；融资安排比较容易；投资转让比较容易；股东之间关系清楚；可以安排成非公司负债型融资结构。
24公司型合资结构的缺点。
答：投资者对项目的现金流量缺乏直接的控制；项目的税务结构灵活性差。
25信托基金结构的基本构成要素。
答：信托契约；信托单位持有人；信托基金受托管理人；信托基金经理。
26信托基金结构的优点。
答：限责任；融资安排比较容易；项目现金流量的控制相对比较容易。
27信托基金结构的缺点：税务结构灵活性差；投资结构比较复杂。
28违约事件的处理方法：违约方权益的稀释；违约方权益的没收；非违约方接管违约方责任的权利；非违约方处理违约方产品的权利；非违约方强制收购；违约方的部分权益损失；惩罚性利息。
29能够提供第三方担保的商业机构包括什么：工程公司；项目设备或主要原材料的供应商；项目产品的用户。
30项目融资的主要风险。
答：商业风险是项目融资的主要风险。作为项目融资的贷款银行，对于这类可控制的商业风险一般都会要求项目投资者或与项目有直接利益关系的第三方提供不同程度的担保，特别是在项目完工、生产成本控制和产品市场这三个方面。
31项目担保的类型：1）直接担保：指有限责任的直接担保，担保责任往往在金额或者有效时间方面加以限制。
2）间接担保：也称非直接担保，在项目融资中的间接担保是指担保人不以直接的财务担保形式为项目提供的一种财务支持。
3）或有担保：是针对一些由于项目投资者不可抗拒或不可预测因素而造成项目损失的风险所提供的担保。
4）意向性担保：严格来讲这种担保不是一种真正的担保，因为这种担保并不具有法律上的约束力。
32、项目融资模式设计原则：1）争取适当条件下的有限追索。2）实现项目风险的合理分担。3）最大限度地降低融资成本。4）实现发起人对项目较少的股本投入。5）处理好融资与市场之间的关系。6）处理好项目融资者的近期融资战略和远期融资战备的关系。7）争取实现产负债表外融资。8）争取实现融资结构最优化。
33项目融资苦楚在贷款形式方面的特征：1）贷款方为借款方提供有限追索或无追索权的贷款，该贷款的偿还将主要依靠项目的现金流量。2）通过“远期购买协议”或“产品支付协议”，由贷款方预先支付一定的资金来购买项目的产品或一定的资源储量。
34以特殊协议为基础的项目融资模式：（一）以“产品支付”为基础的项目融资模式。（二）以“设施使用协议”为基础的项目融资模式。（三）以“杠杆租赁”为基础的项目融资模式。
1）“产品支付”融资的特点：①独特的信用保证结构②贷款银行的融资容易被安排成为无追索或有限追索的形式③产品支付的融资期限一般应短于项目预期的经济生产期。④产品支付中的贷款银行一般只为项目的建设和资本费用提供融资⑤产品支付融资时，一般成产一个“融资中介机构”，即所谓的声调公司用以专门负责从项目公司中购买一定比例的项目生产量。
2）以“产品支付”项目融资的操作过程
①由贷款银行或者项目投资者建立一个“融资中介机构”②贷款银行为融资中介机构安排用以购买这部分项目生产量的资金。③项目公司从声调公司那里得到“购货款”作为项目的建设和资本投资资金进行项目的开发建设④在项目进入生产期后，根据销售协议项目公司作为融资中介机构的代理销售产品，销售收入将直接进入融资中介机构用来偿还债务。
3）“产品支付”的另一种方式——生产贷款
①债务偿还上的灵活性②设计贷款协议上的灵活性。
35、BOOT与BOT的区别：所有权的区别；时间上的区别。
36、BOT融资械的优点：1）能减少政府的直接财政负责，减轻政府的贷款负债义务。2）有利于转移和降低风险。3）有利于提高项目的运行效率。4）BOT融资模式可以提前满足社会和公众对基础设施的需求。5）BOT项目通常都由外国公司来承包，这会给项目所在国带来先进的技术和管理经验，既给本国的承包商带来较多的发展机会，也促进了国际经济的融合。6)BOT模式有利于开发当地资本市场和吸引外资。
37.BOT特许权协议的主要内容：特许权的双方当事人。授权目的。授权方式。特许权范围。特许期限。特许权协议生效的条件。
38、BOT项目的风险：宏观环境风险；具体项目风险。
39、项目的宏观环境风险包括什么：政治风险；金融风险；法律或政策风险；环境保护风险；不可抗力风险。
38、具体项目风险包括什么：开发风险；工程建设风险；运营风险；违约风险。
39、ABS融资的基本要素：标准化的合约；资产价值的正确评估；一份具有历史统计资料的数据库；适用法律的标准化；确定服务人地位的标准；可靠的信用增级措施；用以跟踪现金流和交易数据的计算机模型也是促进证券化交易量增长的重要基础。
40、ABS融资的主要当事人：发起人或原始权益人；服务人；发行人；证券商；信用强化机构；信用评级机构；受托管理人；资产证券化的投资者。
41、在抵押贷款中发起人的主要作用：收取贷款申请；评审贷款者申请抵押贷款的资格；组织贷款；从借款人手中收取还款；将借款还款转交给抵押支持证券的投资者。
42、ABS融资动作程序的几个阶段：1）确定资产证券化融资的目标。2）组建特别目的公司SPV。3）实现项目资产的“真实出售”。 “真实出售”主要有三种操作方式：债务更新；转让；从属参与。4）完善交易结构，进行内部评级。5）划分优先证券和次级证券，办理金融担保。6）进行发行评级，安排证券销售。7）SPV获得证券发行收入，向原始权益人支付购买价格。8）实施资产管理。9）近期还本付息，对聘用机构付费。
43、债务资金来源：1）本国资金：国内金融市场；政府信贷。2）国外资金：外国金融市场；国际金融市场，如欧洲货币市场、亚洲货币市场等；外国政府出口信贷/世界银行/地区开发银行的政策性信贷。
44、租赁融资的种类和特征：按承担责任分：经营租赁；财务租赁。
经营租赁是：指一般租赁期较短并且在租赁期内承租人有权取消租约，将租赁物还给出租人的租赁协议。
财务租赁：是一种租赁期限相对较长，承租人不能随意提前终止的租赁协议。
按租赁结构分：直接租赁；杠杆租赁。
直接租赁：只有出租人和承租人两方参与的简单租赁形式。
杠杆租赁：不权可以作为一种完整的项目融资模式，而且可以作为一种债务资金形式用作大型项目融资结构中的一个组成部分。
论述
1论国内银行贷款
答：国内银行贷款是指银行采取有偿的方式向项目建设单位提供的资金。从我国的现实情况来看，银行贷款是项目筹资的主要渠道。这里所说的国内银行贷款既包括商业银行对项目的贷款，也包括国家政策性银行从地区或行业发展需要而对某些项目提供的扶持性贷款。
银行贷款筹资的主要特点是筹资管理比较简单，银行各类繁多、分布广泛，贷款类型、期限多种多样，所以利用银行贷款筹资相对来说比较方便、灵活；银行贷款筹资风险适中，一般不涉及税务问题；银行作为企业，也要所求利润最大化，一般贷款利率较高；银行贷款筹资不涉及企业资产所有权的转移，但一旦企业无力偿还贷款，则可能使企业陷入困境，甚至导致企业破产。
案例分析
1中信公司在澳大利亚波特兰铝厂项目中的融资案例。
波特兰铝厂们于澳大利亚亚维多利亚州的东口城市波特兰，始建于1981年，后因国际市场铝价大幅度下跌和电力供应等问题，于1982年停建。
1985年6月，美国铝业澳大利亚公司与中国国际信托人、投资公司接触。1986年8月中信公司投资于波特兰铝厂，成立了中信澳大利亚有限公司承担总公司在合资项目中的经济责任。
波特兰铝厂投资是当时中国在海外最大的工业投资项目。中信公司在决策项目投资的过程中，采取了积极，慎重，稳妥的方针，大胆采用了当时在我国还未采用过的国际上先进的有限追索杠杆租赁的项目融资模式，为项目的成功奠定了坚实的基础。
问：
一 波特兰的投资结构。
答：波特兰铝厂采用的是非公司型合资形式的投资结构。这种结构在中信公司决定参与之前就已经由当时的项目投资者谈判建立起来了。
二 在投资结构中的特征在波特兰铝厂的投资结构中均有所体现其特点为
答：1波特兰铝厂的资产根据投资比例由项目投资者直接拥有，铝厂本身不是一个法人实体。投资各方单独安排自己的项目建设和生产所需资金。这种资产所有形式为中信公司在安排项目融资时直接提供上期资产作为贷款抵押担保提供了客观上的可能性。
2项目投资者在支付项目生产成本之后，直接按投资比例获取项目最终产品——铝锭，并且，电解铝生产的两种主要原材料——氧化铝和电力，也是由项目投资者分别与其供应商签订长期供应协议。因而每个投资者在项目中的生产成本构成是不尽相同的，所获得的利润也不一样。
3波特兰铝厂的产品销售由各个项目投资者直接控制和掌握。
4由于波特兰铝厂资产由投资者直接拥有，项目产品以及项目现金流量直接为投资者所支配，因而与一切非公司型合资结构一样，波特兰铝厂自身不是一个纳税实体。波特兰铝厂的投资结构所具备的以上几种主要特征，为中信公司自行安排有限追索的项目融资提供了有利的条件。
三 中信澳公司在波特兰铝厂中所采用的融资模式。
答：中信澳公司在波特兰铝厂投资中所采用的是一个为期12年的有限追索杠杆租赁项目融资模式。1）股本参与银团。2）项目债务参与银团。3）项目资产承租人。4）项目融资经理人。
四 项目融资结构简评。
答：1）虽然中信公司投资波特兰铝厂时，该项目的投资结构早已确定下来，但是，由于该项目采用的是一种非公司型合资结构，使中信公司在制定投资决策时单独安排项目融资成为可能。2）电解铝项目资本高度密集，根据澳大利亚的有关税法规定，可享有数量相当可观的减免税优惠，如固定资产回事折旧、投资扣减等。因此，中信公司选择了杠杆租赁的融资模式，充分利用这种模式可以吸收减税优惠和税务亏损的特点，减少了项目的直接债务负担，提高了投资的综合经济效益。3）项目融资结构复杂，为修改融资结构以及后期的重新融资带来了许多不便因素。这种复杂的融资结构多数情况下只适用于大型或超大型项目的融资实践。
案例二印度尼西亚帕塔米纳液化天然气管道项目融资。
1991年6月完成的位于印度尼西亚东加里曼丹主要天然气生产基地班通的生产能力为225万吨的第六液化天然气生产加工管道装置项目（帕塔米纳液化天然气项目）……
问：
（1）帕塔米纳液化天然气项目的项目融资结构。
答：此项目的项目融资结构相对比较简单，有六个组成部分。
1）项目发起人。2）项目产品购买者。3）项目的工程承包集团。4）贷款银团。5）项目担保人。6）债务偿还信托基金。
从以上融资结构可以看出，帕塔米纳液化天然气项目融资是一个对项目发起人和投资者基本无追索的结构，这是因为项目具有一个坚实的技术基础。
（2）帕塔米纳液化天然气项目项目融资结构简评。
答：1）在印度尼西亚这样一个被国际金融界认为是具有较高国家风险和信用风险的发展中国家，能够完成像帕塔米纳液化天然气生产装置这样的项目融资，并且具有结构简单、百分之百融资、基本无追索等特点，再次证明项目的质量好环是能否成功组织一个项目融资结构的最根本的基础。
2）利用与项目主要发起人以及与项目开发有一定利益关系的日本三菱商社作为项目担保人，将很大一部分项目风险从融资结构中转移出去，成功地实现了项目风险分担的目标，是帕塔米纳液化天然气项目融资的一个值得重视的特点。
案例三 马来西亚南北高速公路项目融资。
马来西亚南北高速公路项目全长900千米，最初由马来西亚政府所属的公路管理局负责建设……
问：（1）本项目的项目融资结构。
答：要项目的项目融资结构为BOT融资结构。
1）政府的特许权合约。马来西亚政府进南北调整公路项目的真正发起人和特许权合约结束后项目的拥有者。
合约主要包括：①南北高速公路项目公司负责承建512千米的高速公路，负责经营和维护高速公路，并有权根据一个双方商定的收费方式对公众收取公路的使用费。②南北高速公路项目公司负责安排项目建设所需要要的资金。③政府将原已建好的400千米高速公路的经营权益在特许权期间转让给南北高速公路项目公司。④政府向项目公司提供最低公路收费的收入担保，即元论在什么情况下，如果公路交通流量不足，公路的使用费收入低于合约中规定的水平，政府负责向项目公司支付其差额部分。⑤告诉权合约期为30年。
2）项目的投资者和经营者。项目的投资者和经营者是BOT模式的主体，在这个案例中，项目投资者是马来西亚联合工程公司所拥有的马来西亚南北高速公路项目公司。
3）项目的国际贷款银团。项目贷款是有限追索的，贷款银团被要求承担项目的完工风险和市场风险。
2本项目融资结构的简评。
答：1采用BOT模式为马来西亚政府和项目投资者以及经营者均带来了很大的利益。
从政府的角度，可以使南北高速公路按原定计划建成并投入使用，对于促进国民经济的发展具有很大的好处，并且可能节省大量的政府建设资金，政府坷以在30年特许权合约结束以后无条件收回这一公路。
2对BOT融资械中的风险问题的分析。在这方面具有一定的特殊性。第一，基础设施项目的建设期比一般的项目要长很多。第二，对于公路项目建设，在关风险因素的表现形式和对项目的影响程度与其他采用BOT融资模式的基础设施项目也有所不同。第三，项目所在国金融机构的参与，对于促面大型BOT融资结构起着很重要的作用。
一、单项选择题---辅助
1.下列不属于项目融资应用较多的领域是（免费隧道项目）
2.ABS融资模式最早起源于（美）    
3.下列不属于国外间接投资的是（租赁筹资）
4.PFI和BOT的相同之处在于（ 参与方）
5.项目融资要求项目债务承受比率的取值范围是（1.3-1.5 ）  
6.在BOT模式中，项目的最终所有者是（项目发起人）
7.项目融资中，贷款银行通常要求项目的债务覆盖率（大于等于1 ）
8.持有人可按照规定价格转换成债券发行人股票的的欧洲债券是（可转换债券）
9.第一损失担保一般由哪个担保主体提供（担保公司）
10.在项目融资风险分析中，产量变化幅度的参考范围是（10%-15% ）
11.项目风险越高，贷款银行要求的债务覆盖率（越高）
12.项目融资中要求资源收益覆盖率（任何年份都大于2）
13.不属于准股本资金的是（担保贷款）    
14.BOT融资模式的主体是（项目经营者）      
15.PFI和BOT的相同之处在于（参与方 ） 
16.完工担保属于（直接担保 ） 
17.项目融资中的银团贷款属于（高级债务 ）   
18.下列属于间接担保的是（“提货与付款”合同 ）
二、多项选择题
1.能够提供第三方担保的机构有（政府机构 工程公司  世界银行  项目设备供应商  项目产品使用者 ）
2.下列属于项目融资应用较多的领域是（炼油厂项目 收费隧道项目 污水处理项目 通信设施项目 ）
3.根据担保在项目融资中承担的经济责任形式，担保可以分为（直接担保  无限责任担保  意向性担保  间接担保  或有担保）
4.下列属于项目融资中项目贷款银行（银团）的是（按排行  代理行 管理行  技术银行 保险银行）
5.按照期权合约的性质可以将期权划分为（ 美式期权  看跌期权  双期权）
6.下列属于信用担保形式的是（ 项目完工担保 无货亦付款合同 东道国政府的支持）
试述：试述ABS融资的运作程序。
答：发起人将要证券化的资产进行组合后以之为担保或者出售给一个特定的交易机构，由特设的交易结构向投资者进行证券融资的过程。其一般要经过以下阶段。
（1）确定资产证券化融资的目标
（2）组建特别目的公司SPV
（3）实现项目资产的“真实出售”
（4）完善交易结构，进行内部评级
（5）划分优先证券和次级证券，办理金融担保
（6）进行发行评级，安排证券销售
（7） SPV获得证券发行人，向原始权益人支付购买价格
（8）实施资产管理
（9） 按期还本付息，并对聘用机构付费
项目管理专业二
项目融资
第一章.资金的时间价值
资金的时间价值是指资金的价值是随时间变化而变化，是时间的函数，随时间的推移而 发生价值的增加，增加的那部分价值就是原有资金的时间价值。（名词解释）
资金具有时间价值并不意味着资金本身能够增值，而是因为资金代表一定量的物化产物， 并在生产与流通过程中与劳动相结合，才会增值。（步I〗断）
影响资金时间价值的因素：（1)资金的使用时间；（2)资金数量的大小；（3)资金投入 和回收的特点；（4)资金的周转速度。
通货膨胀是指由于货币发行量超过货币的流通实际需要量而引起的货币贬值和物价上 涨现象。
利息是货币资金借贷关系中借方支付给贷方的报酬。（名词解释）
利率作为一种经济杠杆，在经济生活中起着十分重要的作用。（名词解释）
利率高低的影响因素：（1)利率的高低首先取决于社会平均利润率的高低，并随之变动； (2)在平均利润不变的情况下，利润高低取决于金融市场上借贷资本的供求情况；（3)
贷出资本承担风险的大小，风险越大，利率越高；（4)借款时间的长短，借款时间越长， 不可预见因素越多，则利率越大。（简答）
利息的计算：单利法：以本金基数计算利息，计算利息时不将前期利息计入，利息不再
生息。（名词解释）I=PXnXi F=PX(1+nXi)
复利法：以本金和累计利息之和为基数计算利息的方法。（名词解释，计算） F=P(1+i)n
等值是指在时间因素的作用下，在不同的时间点数量不等的资金而具有相同的价值。（名 词解释）
现金流入、现金流出及净现金流量统称为现金流量。（名词解释）
将现金流量表示在二维坐标上，称为现金流量图。
现金流量图的特点：（1)是一个二维坐标矢量图。（2)每个计息期的终点为下一计息周 期的起点，而下一计息周期起点为上一期的终点，各个时间点称为节点。（3)现金流量 图因借贷双方“立脚点”不同，理解不同。
在某个资金时间节点上的数值称为时值。（名词解释）
现金流量图上，时间轴上的某一点称为时点。（名词解释）
将时点处资金的时值折算为现值即对应零时值的过程称为折现。
资金发生在某一特定时间序列终点时的价值为终值。
年金是指一定时期内每期有连续的相等金额的收付款项。（重点）
每期期末收款，付款的年金称为后付年金，即普通年金。
每期期初收款付款的年金称为预付年金或先付年金。
名义利率是指按年计息的利率；有效利率是指按实际计息期的利率。
有效利率不低于名义利率。
i= (1+—) m —1m
资金等值取决于金额大小、资金发生的时间和利率。
计息期的存款放在期末，计息期的提款放在期初。

第二章•工程经济分析与评价的基本原理
工程经济要素基本构成：（简答）
一次性投资
运营收益
运营费用一一运营费用，又称为运营成本、付现成本等，是指工程技术方案投入使用 后在运行过程中所发生的现金支出，在投资项目经济分析中又称为运营成本。
税金（必考计算）
①增值税（名词解释）一一增值税是以商品生产和流通中各环节的新增价值和 商品附加值作为征税对象的一种流转税。一般工业性建设项目及相关技术方案经济分 析中涉及此项税的计算。增值税的基本税率为17%。计算公式：
增值税=销项税一进项税
销项税=运营销售收入X税率
进项税=运营外购原材料、燃料和动力等支出X税率
②营业税
营业额=营业收入X适用税率
③销售税附加
销售附加税=增值税（或营业税）X相应税率
利润（计算）
①利润总额利润总额又称为所得税前利润（简称“税前利润”
利润总额=销售收入一总成本一销售税金及附加
②税后利润（净利润）
税后利润=利润总额一所得税
经营成本与总成本一一经营成本是一种付现成本，是以现金流量实现为依据的成本耗 费。而总成本则是从企业财务会计角度，核算生产产品的全部资源耗费。（名词解释）
固定成本是指在一定生产规模限度内不随产品产量而变动的费用；可变成本是指产品成 本中随产量变动而变动的费用，亦称为变动成本。（名词解释）
长期借款利息应视为固定成本，短期借款利息如果用于购置流动资产，可能部分与产品 产量有关，其利息可视为半固定半可变，通常为简化计算，也可视为固定资产。
平均成本与边际成本一一平均成本是指产品总成本与产品总产量之比，即单位产品成 本。例：P31【例2.1】(计算)
机会成本就是指将一种具有多种用途的稀缺资源用于该方案放弃的其他用途中的最大 收益。（名词解释）
投资资金的来源可分为两种方式：一是投资者投入的股东权益资金（资本金)，二是向 金融机构等借入的债务资金。
基准投资收益率的确定要考虑的因素：1资金成本与资金结构、2风险报酬、3资金机会 成本、4通货膨胀
净现值：将投资方案各期所发生的净现金流量按既定的折现率（基准收益率）统一折算 为现值的代数和。表达式为：NPV=^ 0 (CI - C0)t (1 + ic)_ t(重点）
内部收益率（IRR)是指使方案在整个计算期内各期净现金流量现值累计之和为零时的 折现率，或者说是使得方案净现值为零时的折现率。IRR满足式：
NPV(IRR)=X^ 0(CI - C0)t(1+IRR)-t=0
不存在IRR的情况：（1)只有投资、（2)只有收入、（3)收益小于投资
存在多个内部收益率情况给方案评价带来困难，而且多个内部收益率本身没有一个能真 实反映方案占用资金的收益率。
静态投资回收期是指用方案产生的净收益补偿初始投资所需要的时间。（重点）
计算：Sfio(c I - c 0 )t = o
Pt=累计净现金流量出现正值的年分数一1 +丨上^的累|计净净现金流流量丨
当年的净现金流量
静态投资回收期的经济涵义（考概念与计算）一一静态投资回收期体现了投资方案3 个方面的经济涵义：一是反映投资回收速度的快慢，二是反映投资风险的大小，三是 反映了投资收益的高低。
净现值和内部收益率之间的关系：（1)当ijreIRR时，贝ij必有NPV=0，反之亦然；
当 ijr^IRR 时，IRR>ic，贝ij必有 NPV>0，反之亦然；（3)当 i^SIRR
时，IRR<ic，贝ij必有NPV<0，反之亦然.
净现值与动态投资回收期的关系：NPV⑴=S JL 0 (CI - C0 )t(1+i)-t
(1)当Pt，=n时，贝ij必有NPV=0，反之亦然；（2)当Pt，<n时，则必有NPV>0，反之 亦然；（3)当Pt >n时，贝ij必有NPV<0，反之亦然。净现值、内部收益率和动态投资 回收期3个指标的比较分析：3个指标对同一个方案的基本评价结论是一致的，但是3 个指标是无法相互替代的，这是由它们各自特点及所具备的经济涵义所决定的。
(1)内部收益率是一个相对效果指标，实际上反映的是方案未收回投资的收益率，它 全面考虑了方案在整个寿命周期的现金流量，但是，当方案存在非常规现金流量的情况 下，该指标的应用受到限制，同时，它也不能直接用于对投资规模不等的方案进行优劣 比较；（2)净现值是一个绝对效果指标，反映的是方案所取得的超过既定收益率的超额 部分收益的现值，也可以认为是股东财富的增加额，它全面考虑了方案在整个寿命周 期的现金流量和资金成本，并具有深刻的消费和投资理论的思想内涵，是一个非常可靠 和适用的经济评价技术；（3)从上述动态投资回收期与净现值的关系以及动态投资回收 期的经济涵义，可以看出，其所表现的投资方案经济特征基本上可以由净现值和静态投 资回收期所替代。
价值工程也称为价值分析或价值管理，它是通过研究产品或系统功能与成本之间的关系， 以提高其经济效益的现代管理技术。
价值工程是分析产品或作业的功能与成本的关系，力求以最低的寿命周期成本实现产品 或作业的必要功能的一种有组织的技术经济活动。其定义可用公式表示为：
价值（Value)=功能(Function) /成本（Cost)
通常写为：V=F/C
价值分析的基本思路：（1)提高产品价值是价值工程的目标；（2)功能分析是价值工程 的核心；（3)有组织的团队性创造活动是价值工程的基础。
(制造成本高，使用成本低）
价值工程对象的选择：价值工程对象的选择是指在众多的产品、零部件中从总体上选择 价值分析的对象，为后续的深入的价值工程活动选择工作对象。（1)因素分析法；（2) ABC分析法；（3)百分比分析法；（4)价值指数法。
第三章.多方案的经济比较与选择方法
多方案之间有几种可比性：（1)资料和数据的可比性；（2)同一性能的可比性；（3)时 间可比性。
互斥方案的比较选择方法有：净现值法、年值法、差额净现值法、差额内部收益率法。
差额现金流量：两个互斥方案之间现金流量之差构成新的现金流量。（名词解释）
差额净现值经济涵义：（1)当A NPV=0时，表明投资大的方案比投资小的方案多投资的 资金可以通过前者比后者多得净收益回收并恰好取得既定的收益率，经济上两个方案等 值;(2) A NPV>0时，表明投资大的方案比投资小的方案多投资的资金可以通过前者比 后者多得净收益回收并取得超过既定的收益率的收益，其超额收益的现值即为A NPV， 经济上投资大的方案优于投资小的方案；（3) A NPV<0时，表明投资大的方案比投资小 的方案多得净收益与多投资的资金相比较达不到既定的收益率甚至不能通过多得收益 收回多投资的资金，经济上投资大的方案劣于投资小的方案。
差额内部收益率经济涵义：（1)当A IRR=ic时，表明投资大的方案比投资小的方案多投 资的资金所取得的收益恰好等于既定的收益率，经济上两个方案等值，一般应考虑投资 大的方案；（2)当A IRR>ic时，表明投资大的方案比投资小的方案多投资的资金所取 得的收益大于既定的收益率，济上投资大的方案优于投资小的方案；（3)当A IRR<ic 时，表明投资大的方案比投资小的方案多投入的资金的收益率未能达到既定的收益率， 济上投资大的方案劣于投资小的方案。
互斥型多方案：在没有资源约束的条件下，在一组方案中，选择其中的一个方案则排除 了接受其他任何一个的可能性，则这一组方案称为互斥型多方案。（名词解释）
独立型多方案：在没有资源约束的条件下，在一组方案中，选择其中的一个方案并不排 斥接受其他的方案，即一个方案的是否采用与其他方案是否采用无关。（名词解释）
独立方案特点：在一组独立方案比较选择过程中，可以决定选择其中任意一个或多个方 案，甚至全部方案，也可能一个方案也不选。
—般独立方案选择有两种情况：（1)无资源限制的情况；（2)有资源限制的情况。
有资源限制的情况选择方法：（1)方案组合法；（2)内部收益率或净现值率排序法。





统一规定方案的计划服务年限，计 划服务年限不一定同于各方案的寿
命
第四章.投资项目可行性研宄
项目是指在一定的约束条件下（主要是限定的资源和时间），具有明确目标的一次性任 务（或活动）。（名词解释）
项目建设程序：（1)项目建议书阶段；（2)可行性研究阶段；（3)勘测设计阶段；（4) 建设准备阶段；（5)建设实施阶段；（6)竣工验收阶段；（7)后评价阶段。
可行性研究是一种运用多种学科（包括工程技术科学、社会学、经济学及系统工程学等） 知识，对拟建项目的必要性、可能性以及经济、社会有利性进行全面、系统、综合的分 析和论证，以便进行正确决策的研究活动，是一种综合的经济分析技术。（名词解释）
可行性研究的阶段划分：（1)机会研究一一机会研究主要是为项目投资者寻求具有良好 发展前景、对经济发展有较大贡献且具有较大成功可能性的投资、发展机会，并形成 项目设想；（2)初步可行性研究一一初步可行性研究又称预可行性研究；（3)详细可行 性研究一一详细可行性研究又称最终可行性研究。
作为项目评价方法体系的重要组成部分，社会评价与项目的财务评价、国民经济评价、 环境影响评价等相比，存在较大差别。其主要特征有：（1)目标的多元性；（2)评价工 作的周期长；（3)以定性分析为主；（4)行业、项目的定向性；（5)间接效益与间接影 响多。(简答)
社会评价的目的与意义：社会评价的主要目的是消除或尽量减少因项目的实施所产生的 社会负面影响，使项目的内容和设计符合项目所在地区的宏观发展目标、实际情况和目 标人口的具体发展需要，为项目地区的人口提供更广阔的发展机遇，提高项目实施的效 果，并使项目能为项目地区的区域社会发展目标，如减轻或消除贫困、促进社会性别平 等、维护社会稳定等做出贡献，促进经济与社会的协调发展。（简答）
社会评价的适用范围：任何项目的建设和运营都与人和社会有着密切的联系。从理论上 讲，投资项目的社会评价适合于各类投资项目的评价。然而，项目的社会评价难度大、 要求高，并且需要一定的资金和时间投入，因此不是任何项目都有必要进行社会评价。 一般而言，社会评价主要针对当地居民受益较大的社会公益性项目、对人民生活影响较 大的基础性项目、容易引起社会动荡的项目、国家与地区的大中型骨干项目和扶贫项目。
需要社会评价的项目一般包括：（1)引发大规模移民征地的项目，如交通、水利、采矿 和油田等项目；（2)具有明确的社会发展目标的项目，即扶贫项目、区域性发展项目以 及文化、教育和公共卫生等社会服务性项目。
需要进一步进行详细社会分析的项目一般具有以下特征：a.项目地区的人口无法从以 往的发展项目中受益或历来处于不利地位；b.项目地区存在比较严重的社会、经济不 平等现象；c.项目地区存在的比较严重社会问题；d.项目地区面临大规模企业结构调整 可能引发大规模的失业人口； e.可以预见到项目会产生重大的负面影响，如非自愿移民、 文物古迹的严重破坏；f.项目活动会改变当地人口的现行行为方式和价值观念；g.社区 参与对项目效果可持续性和成功实施十分重要；h.项目设计人员对项目影响群体的需求 及项目地区发展的制约因素缺乏足够的了解。
社会评价的主要内容：（1)社会影响分析；（2)互适性分析；（3)社会风险分析。
项目后评价是指对已经完成的项目的目的、执行过程、效益、作用和影响所进行的系统、 客观的分析，即根据项目的实际成果和效益，检查项目预期的目标是否达到，项目是否 合理有效，项目的主要效益指标是否实现；通过分析评价，找出成败的原因，总结经验 教训；并通过及时有效的信息反馈，为未来新项目的决策和提高、完善投资决策管理水 平提出建议；同时也为项目实施运营中出现的问题提出改进建议，从而达到提高投资效 益的目的。（名词解释）
项目后评价的目的与作用：（1)总结项目管理的经验教训，提高项目管理水平；（2)提 高项目决策科学化水平；（3)为政府制定投资计划、政策提供依据；（4)对项目建成后 的经营管理进行诊断，提出完善项目的建议方案。
项目后评价的种类：（1)跟踪评价；（2)完成评价；（3)影响评价。
项目后评价的内容：（1)项目目标评价；（2)项目实施过程评价；（3)项目效益评价；（4) 项目影响评价；（5)项目持续性评价。
项目后评价的方法：（1)统计预测法（a.统计调查 b.统计资料整理 c.统 计分析 d.预测）；（2)对比法（a.前后对比法 b.有无对比法）；（3)因素 分析法；（4)定量分析与定性分析相结合。（了解）
第五章•项目投资估算与融算
生产性建设项目总投资包含建设投资和流动资金两部分，非生产性建设项目总投资不含 流动资金。
静态投资是指建筑安装工程费、设备和工具器具购置费、工程建设其他费、基本预备费， 它相对不随时间变化而变化。资迮设期贷湫利以流动资产设备购置费是指为工程建设项目购置或自制的达到固定资产设备标准的设备、工具器具 的费用。
设备购置费=设备原价+设备运杂费
按设备来源不同，设备原价分为国产设备原价和进口设备原价两大类。
国产设备原价：有标准国产设备和非标准国产设备之分。
装运港交货方式是我国进口设备采用较多的一种方式，它有三种交货价：（1)运港船上 交货价（FOB)，习惯称为离岸价；（2)费在内价（C&F); (3)运费、保险费在内价（CIF)，
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习惯称为到岸价。
进口设备原价=货价（FOB) +国际运费+运输保险费+银行财务费+外贸手续费+关税+增值 税+海关监管手续费+车辆购置附加费
涨价预备费：v=s n= ikt [ ( 1 + i)匕1]
建设期贷款利息估算：Qj = (Pj-1+ 1 Aj) I
流动资金是企业以货币购买劳动对象和支付工资时所垫支的劳动资金，是企业进行生产 和经营活动的必要条件。
扩大指标估算法是按照流动资金占有某种基数的比率来估算流动资金。（名词解释）
资金分项详细估算法也称分项定额估算法，即指按流动资金的构成分项计算并汇总。（名 词解释）
流动资金=流动资产一流动负债 流动资产=现金+应收及预付账款+存货 流动负债=应付账款+预付账款
项目融资主体的组织形式有既有项目法人融资和新设项目法人融资两种形式。
既有项目法人融资形式特点：
拟建项目不组建新的项目法人，由既有法人统一组织融资活动并承担融资责任和风险；
拟建项目一般是在既有法人资产和信用的基础上进行，并形成增量资产；
从既有法人的财务整体状况考察融资后的债务偿还能力。
新设项目法人融资形式特点：（1)项目投资由新设项目法人的资本金和债务资金构成；
(2)由新设项目法人承担融资责任和风险；（3)从项目投产后的经济效益情况考察偿
债能力。
资金来源渠道：（1)项目法人自有资金；（2)政府财政性资金；（3)国内外银行等金融 机构的信贷资金；（4)国内外证券市场资金；（5)国内外非银行金融机构的资金；（6) 外国政府、企业、团体、个人等的资金；（7)国内企业、团体、个人的资金。
资本金是指项目总投资中由投资者提供的资金，对投资项目来说是非债务资金，也是获 得债务的基金的基础。（名词解释）
新设项目法人资本金筹措来源：（1)各级政府财政预算内资金、预算外资金和各种专项 资金；（2)国家授权投资机构入股的资金；（3)国内外企业入股的资金；（4)社会个人 入股的资金；（5)项目法人通过发行股票从证券市场筹集的资金。
既有项目法人项目资本金筹措来源：（1)企业可以利用于项目的现金，即现金和银行存 款中可用于项目投资的资金；（2)资产变现的现金，即变卖资产所获得的资金；（3)原 有股东增资扩股；（4)吸收新股东；（5)发行股票筹集的资金。（穷j断）
债务资金筹措来源渠道：（1)信贷融资；（2)债券融资；（3)融资租赁
债券融资是指项目法人以其自身的盈利能力和信用条件为基础，通过发行银行债券等筹 集资金，用于项目建设的融资方式。除了一般债券融资外，还有可转换债券融资。
融资方案分析：（1)资金来源可靠性分析；（2)融资结构分析；（3)融资成本分析；（4) 融资风险分析
融资成本是指项目为筹集和使用资金而支付的费用，包括资金筹集费和资金占用费两部 分。
资金占用费
资金成本率=筹集资金总额-资金筹集费用X10 0 %
资金成本的计算：银行借款的资金成本k d = R l( T)
l-Fi
债券融资的资金成本kb = 2 (1--T) 或kb =，( 1-- T)
普通股成本 k s = ? c + G
优先股成本 k„ n
P Pp(l-fp)
保留利润（即留存盈余）成本kr=R(1-T) (1-f)或kr=^ + G
Pc
综合资金成本：KW=S 1 Kj Wj
影响资金成本的因素：a.融资期限；b.市场利率；c.企业信用等级；d.抵押担保能力； e.融资工作效率；f.通货膨胀率；g.政策因素；h.资本结构。
降低融资成本的对策：a.合理安排融资期限；b.合理预期未来利率；c.提高企业信誉， 重视信用评级工作；d.善于利用负债经营；e.提高投资效率；f.积极利用股票增值机制， 降低股票融资成本。
融资风险分析：（1)资金供应风险；（2)利率风险；（3)汇率风险；（4)现金性融资风 险和收支性融资风险；（5)融资风险的规避。
现金性融资风险：是指企业在特定时间点上，现金流出量超过现金流入量而产生的到期 不能偿付债务本息的风险。
收支性融资风险：是指企业在收支不抵情况下出现的不能偿还到期债务本息的风险。
收支性融资风险从以下方面进行规避：（1)优化资本结构，从总体上减少收支风险；（2) 实施债务重组，降低收支性融资风险；（3)在融资上通过合理的利率调控，减少资本成 本，减轻其利息支付的压力。
第六章.投资项目财务评价
财务评价的内容：财务评价是根据国家现行财税制度、价格体系和项目评价的有关规定， 从项目的财务角度，分析计算项目的直接效益和直接费用，编制财务报表，计算财务评 价指标。通过对项目的盈利能力、偿债能力的分析，考察项目在财务上的可行性，为投 资决策提供科学的依据。财务评价既是经济评价的重要核心内容，又为国民经济评价提 供了调整计算的基础。
财务评价主要包括以下几方面内容：1)盈利能力分析；2)偿债能力分析；3)不确定 性分析
财务评价的基本报表：（1)基本报表1——项目财务现金流量表；（2)基本报表2—— 资本金财务现金流量表；（3)基本报表3—一投资各方财务现金流量表；（4)基本报表
4 利润与利润分配表；（5)基本报表5 资金来源与运用表；（6)基本报表6
资产负债表
税的计算：（1)增值税；（2)消费税；（3)营业税
总成本费用是指在一定时期内（一般为一年）为生产和销售产品或提供服务而发生的全 部费用，它由制造成本和期间费用两大部分组成。制造成本包括直接材料费、直接燃油 和动力费、直接工资、其他直接支出和制造费用；期间费用包括管理费用、财务费用和 销售费用。
折旧费（计算的重点）：年限平均法：年折旧率=(1 一预计净残值率）/折旧年限X 100% 年折旧额=(固定资产原值一预计净残值）/折旧年限=固定资产原值X年折旧率（重点）
财务费用：a.长期借款利息（长期借款利息=年初借款余额X年利率）；b.流动资金借 款利息；c.短期借款利息
其他费用组成：a.其他制造费用其他制造费用=固定资产原值（扣除建设期利息）X 百分比率；b.其他管理费用其他管理费用=工资及福利费总额X百分百率；c.其他 销售费用其他销售费用=销售收入X百分百率
固定成本是指在总成本费用中，在一定生产规模限度内，费用与产量变化无关的部分。
可变成本是指在总成本费用中，费用随产量变化而变化的部分。（名词解释）
盈利能力分析是项目财务财务评价的主要内容之一，通过计算财务净现值、财务内部收 益率、投资回收期、投资利润率和投资净利润率等指标，考察项目财务上的盈利能力。
财务评价中几个静态指标：（1)投资回收期；（2)投资利润率；（3)资本金净利润率。
财务评价中几个动态指标：（1)财务净现值；（2)财务内部收益率；（3)财务净现值率。
利息备付率=J息税前利润=(利润总额+当前应付利息）利息备付率至少应大于2;若低
当期应付利息 当前应付利息
于1则表示没有足够的资金支付利息，偿债风险很大。
偿债备付率=可用于还本付息的资金 偿债备付率至少应大于1；若低于1则表示没有
当期应还本付息额
足够的资金偿付当期债务，需要通过短期借款偿付已到期债务。
既有项目法人项目的偿债能力分析是根据借款还本付息计划表，计算借款偿还期、利息 备付率、偿债备付率等指标，反映项目自身的偿还债务的能力；并通过编制资金来源与 运用表、资产负债表显示项目对企业整体财务状况的影响，利润与利润分配表也在偿债 能力分析中起到一定作用。
非盈利性项目财务评价的目的和要求：所谓非盈利性项目是指不以盈利为目的，主要为 社会公众提供服务或产品的投资项目，包括公益事业项目、行政事业项目和某些基础设 施项目。这些项目经济上的显著特点是为社会提供的服务和使用功能不收费用或只收取 少量费用，因此对其进行财务评价的目的不是为了作为投资决策的依据，而是为了考察 项目的财务状况，了解其盈利还是亏损，以便采取措施使其能维持运营，发挥功能。另 夕卜，在许多情况下，对非盈利性项目的财务评价实质上是在进行方案必选，以使所选择 方案能在满足项目目标的前提下，花费费用最少。第八章•投资项目不确定性分析和风险分析
敏感性分析是经济决策中一种常用的不确定性分析方法。它是通过分析、预测各种不确 定因素发生变化时对方案经济效果的影响，从中找出对方案经济效果的影响程度较大的 因素一一敏感性因素，并确定其影响程度。可能对方案经济效果产生影响的不确定因素 有投资额、建设工期、产品产量、产品价格、产品成本以及汇率等，敏感性分析就是通 过分析这些因素单独变化或多因素变化对经济效果指标的影响，来把握敏感性因素，并 从敏感性因素变化的可能性以及测算的误差，分析方案风险的大小。（名词解释）
单因素敏感分析（计算临界值变化趋势）例8.2
敏感性分析的局限性，它只考虑了各个不确定因素对方案经济效果的影响程度，而没有 考虑各不确定因素在未来发生变动的概率，这可能会影响分析结论的准确性。
Q*是以产量表示的盈亏平衡点，称为盈亏平衡产量；P_Tb_Tv_Cv表示每销售一个单 位产品在补偿了变动成本、销售税金及附加和增值税后所剩，被称之为单位产品的边际 贡献。盈亏平衡产量就是以边际贡献补偿固定成本的产量。
Q*是方案保本的产量下限，其值越低，表示方案适应市场变化的能力越强，即抗风险能 力越强。通用公式：（价-税）x产量=固定成本+变动成本
风险是对经济主体的预期目标产生不利影响的可能性。（名词解释）
风险与不确定性关系（1)不确定性是风险的起因。人们对未来事物认识的局限性， 可获信息的不完备性以及未来事物本身的不确定性，使得投资活动的实际结果具有不确 定性，从而使经济主体可能得到低于预期的收益，甚至遭受一定的损失，导致风险。（2) 不确定性与风险相伴而生。正因为不确定性是风险的起因，所以不确定性与风险总是 相伴而生的。如果不是从理论上去刻意区分，往往将它们混为一谈，实践中常常也混合 使用。（3)不确定性与风险的概念不完全相同。不确定性的结果可能高于预期目标， 也可能低于预期目标，而通常是将结果结果低于预期目标的不确定性称为风险。另外， 不确定性和风险的“未知”程度不同。虽不知道确切的实际结果，但知道各种结果发生 的可能性，称之为风险；连实际结果发生的可能性都不知道的，称之为不确定性。
投资项目风险的主要来源：（1)市场风险（2)技术风险（3)资源风险（4)融资风 险（5)配套条件风险（6)外部环境风险（7)信用风险（8)其他风险
风险等级划分（1) 一般风险（2)较大风险（3)严重风险（4)灾难性风险
常用的风险对策：一是不畏风险，为了获取高收益而甘愿冒高风险；二是一味回避风险， 绝不干有风险的事，因此也就失去了获得高收益的机会；三是客观地面对风险，采取措 施，设法降低、规避、分散或防范风险。
应对风险的常用策略和措施：（1)风险回避（2)风险控制（3)风险转移（4)风险 自留
制定风险对策的原则：（1)针对性（2)可行性（3)经济性
第十章•工程经济学在工程中的应用
最优设计：设计工程师面临的一个重要问题是：一方面既要考虑设计需要实现的功能 以及工程安全性和可靠性，另一方面又要考虑工程造价的高低，要在这两者之间进行权 衡，即要以最低的费用来实现设计产品的必要功能，这就是最优设计。
最优设计包括两个方面的内容：一是指结构设计本身的最优化，它是在给定的结构类型， 材料，结构拓扑的情况下优化各个组成构建的截面尺寸，使结构最轻或最经济；二是最 合理的设计标准问题即对于某个具体工程确定一个合适的设计标准，使工程既能满足功 能、质量和安全的要求又能使得预期的工程全寿命期的费用最低。
设计工程师在工程实践中，采用的优化方法：（1)直觉优化（2)试验优化（3)经济 分析比较优化（4)数值计算优化
设备更新是指对技术上或经济上不宜继续使用的设备，用新的设备更换或用先进的技术 对原有设备进行局部改造。（名词解释）
设备更新有两种形式：（1)用相同的设备去更换有形磨损严重而不能继续使用的旧设备。
(2)用技术更先进、结构更完善、效率更高、性能更好、耗费能源和原材料更少的新
型设备来替换那些在物理上不能继续使用或在经济上不宜继续使用的旧设备。
设备磨损的形式（1)有形磨损（2)无形磨损（3)综合磨损
设备的补偿：（1)若设备磨损主要是由有形磨损所致，则应是有形磨损情况决定补偿方 式。（2)若主要是由无形磨损所致，则应采用局部更新（设备现代化改装）或全部（整 台设备）更新；若设备仅是绝对价值磨损，则不必进行补偿，可以继续使用。
设备的寿命形态：（1)物理寿命（2)使用寿命（3)技术寿命（4)折旧寿命（5) 经济寿命
设备租赁的形式：（1)经营性租赁 （2)融资性租赁
设备租赁的现金流量及与购置方案的比较：经营性租入设备方案的净现金流量为 净现金流量=销售收入-经营成本-租赁费-销售税及附加-(销售收入-经营成本- 租赁费-销售税金及附加）X所得税税率 融资性租赁的设备方案净现金流量为
净现金流量=销售收入-经营成本-租赁费-销售税及附加-(销售收入-经营成本- 折旧费-租赁费中的手续费和利息-销售税金及附加）X所得税税率 而在相同条件下，购置设备方案的净现金流量为
净现金流量=销售收入-经营成本-设备购置费-销售税及附加-(销售收入-经营成 本-折旧费-利息-销售税金及附加）X所得税税率
设备更新的几种情况：（1)因过时而发生的更新（2)由于性能降低而发生的更新（3) 由于能力不足而发生的更新
考试题型：单选20题，每题1分，共20分填空题10分，每空1分 判断改错题10 分，每题2分名词解释20分简答10分计算30
第七章.投资项目国民经济评价
国民经济评价的含义：国民经济评价是项目经济评价的重要组成部分。它是按照资源合 理配置的原则，从国家整体角度考察和确定项目的效益和费用，用影子价格、影子汇率 和社会折现率等国民经济经济评价参数，分析计算项目对国民经济带来的净贡献，以评 价项目经济上的合理性。（名词解释）
国民经济评价与财务评价的相同于不同之处：（1)共同点：a评价目的相同b评价基础 相同（2)区别：a评价角度和基本出发点不同b费用、效益的划分不同c采用的价 格不同d主要参数不同
国民经济评价结论与财务评价结论的关系及其相应的决策原则：（1)财务评价和国民经 济评价均可行的项目，应予通过。（2)财务评价和国民经济评价均不可行的项目，应予 否定。（3)财务评价不可行，国民经济评价可行的项目，应予通过。但国家和主管部门 应采取相应的优惠政策，如减免税、给予补贴等，使项目在财务上也具有生存能力。（4) 财务评价可行，国民经济评价不可行的项目，应该否定，或者重新考虑方案，进行“再 设计”。
直接费用是指项目投入物的直接经济价值。（名词解释）
直接效益是指项目产出物的直接经济价值。（名词解释）
6.间接费用是指国民经济为项目付出了代价， (名词解释）
间接效益是指项目为国民经济作出了贡献，但在直接效益中为得以反映的部分。（名词 解释）
转移支付：项目与各种社会实体之间的货币转移，如缴纳的税金、国内贷款利息和补贴等一
般并不发生资源的实际增加和耗用，称为国民经济内部的“转移支付”，不列为项目的费用
和效益。
影子价格是一种能够确切的反映社会的效益和费用的合理价格，它是在社会最优的生产 组织情况下，供应与需求达到均衡时的产品和资源的价格。（名词解释）
投入物与产出物的区分：按是否影响进出口，把项目的投入物或产出物区分为外贸货物 与非外贸货物；在实践中，还可参照该种货物的对外贸易占国内总产量的比例来判断是 否将其归为外贸货物。除了上述传统的货物外，劳动力、土地以及自然资源作为特殊的 投入物，也要进行影子价格的确定。
劳动力的影子价格：劳动力作为一种资源，看作是建设项目的特殊投入物，国民经济评 价中应采用影子工资计量劳动力的劳务费用。影子工资一般由两部分组成，一是由于项 目使用劳动力而导致别处被迫放弃的原有净效益，从这方面来看，影子工资体现了劳动 力的机会成本；二是因劳动力的就业或转移增加的社会资源消耗，反映了国家和社会为 此付出的代价。 影子工资=名义工资x影子工资换算系数影子汇率是指能反映外汇增加或减少对国民经济贡献或损失的汇率，也可以说是外汇的影子价格，体现了从国家角度对外汇价格的估量。
（名词解释）
社会折现率表示从国家角度对资金机会成本和资金时间价值的估量，它反映了资金占用 的费用，其存在的基础是不断增长的扩大再生产。（名词解释）
国民经济评价指标：（1)经济内部收益率（EIRR)：是指项目在计算期内各年经济净效 益流量的现值累计等于零时的折现率。表达式I] i-L 1 (Z+E^R^t = °； (2)经济净现值
(ENPV)：是指用社会折现率将项目计算期内各年的净效益流量折算到建设期初的现值 之和。表达式为ENPV=I tn= 1(7-^= °

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